【研究报告内容摘要】
事件 事件 1:财政部网站 2月 11日消息,近期财政部提前下达 2020年新增地方政府债务限额 8480亿元,其中一般债务限额 5580亿元、专项债务限额 2900亿元。加上此前提前下达的专项债务 1万亿元,共提前下达 2020年新增地方政府债务限额 18480亿元。
事件 事件 2:21世纪经济报报道,新冠肺炎疫情冲击和经济下行压力下,近期各地密集推出万亿投资计划。据不完全统计,包括江苏、北京、云南、福建、河南等 10个省市推出 2020年重点工程项目清单,以交通基建和制造业为主。10个省市公布的重点项目投资计划总投资约为25.5万亿元,2020年度计划完成投资约 4.34万亿元。
事件点评: 轨交 投资 受益基建投资力度加大 。近期,在确保疫情防控到位的前提下,国内加大了政策调节力度,积极推动复工复产,扩大有效投资。2月 24日,国家发改委基础司组织召开系统视频会议,部署加快推动重大交通项目开工复工各项工作,要求提前实施“十四五”规划等重大铁路、公路、水运、机场项目开工复工。作为基建投资的重要组成,轨道交通投资预计将受益专项债规模扩大,新建项目增多和率先开工复工。
国家铁路 投资高位运行: 2020年 1月 2日,中国国家铁路集团有限公司工作会议上提出,2020年的铁路工作主要目标包括确保投产新线4000公里以上,其中高铁 2000公里。1月召开的 2020年全国交通运输工作会议披露,今年交通运输将完成铁路投资 8000亿元。铁路投资自 2014年起,已经连续 6年维持在每年 8000亿的投资水平。
由地方投资主导的城轨建设投资有望加快发展。根据中国城市轨道交通协会的数据,2019年,中国内地新增城轨运营线路长度共计 968.77公里,同比增长 32.94%,再创历史新高。而轨交项目规划饱满,随着这些项目推进速度加快,预计城轨发展速度在 2020年能得到进一步的提升。根据中国城市轨道交通年鉴,截至 2018年底,国家发改委共批复 44个城市的建设规划线路,规划总投资达到 38911.1亿元投资建议 。基于行业中期发展机会和近期变化,建议关注产业链优势日益突显,盈利能力稳步提升的整车龙头企业中国中车;车配企业中,积极关注产品具有良好国产化前景,或本身产品具有核心技术能力和较好市场地位的零部件企业。
风险提示 。铁路相关的政策计划和执行进度具有不确定性;采购主体相对单一对于产品定价的影响;铁路设备企业的盈利受到原材料成本等影响;海外市场开拓进展具有曲折波动的特点。

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